São muitas as especulações que abundam em blogs e podcasts sobre uma suposta e iminente substituição do dólar como moeda de reserva mundial. Esses conselhos hecatómbicos, no entanto, parecem ser contrariados pelos principais mercados de câmbio do mundo, onde a moeda americana continua a ganhar terreno em relação ao euro e à libra esterlina. Isso sem falar na posição das demais moedas do mundo.
E embora seja verdade que nos primeiros dias de março o índice de volatilidade das moedas subiu para perto de 10% – aproximando-se do recorde estabelecido em 2020 pela pandemia induzida pelo COVID 19 – em 4 de abril fechou em 8,11%.
Por outro lado, a proporção de transações mundiais que são realizadas em moeda norte-americana, que normalmente representa 60% do total mundial, ganhou terreno para chegar a 66%.
Assim, a teimosa realidade econômica contradiz essas previsões, que provavelmente se baseiam em uma assimilação histórica ao que aconteceu durante a Segunda Guerra Mundial. Naquela época havia duas economias interdependentes que eram os Estados Unidos e a Inglaterra. Ao ter que bancar a Inglaterra o maior esforço para combater o fascismo, sua economia entrou na área da insolvência. Assim, sua moeda perdeu a força que a levou a ser a maior reserva de valor do mundo. Ao final da guerra e restabelecido o ritmo econômico que antecedeu o conflito, a Inglaterra havia perdido boa parte de sua infraestrutura produtiva. Por essa razão, a libra esterlina cedeu sua posição de reserva fundamental de valor ao dólar, cuja economia estava intacta.
Hoje a guerra que entorpece nossas almas por sua atrocidade não está colocando em risco a capacidade de produção de bens e serviços dos Estados Unidos ou da China, que são os dois nós de crescimento da economia mundial também interdependentes.
E enquanto a China continuar a usar duas moedas que separam as transações domésticas e internacionais, o yuan ou o renminbi dificilmente ganharão o favor dos investidores em moeda como reserva de valor.
A isso devemos acrescentar que, embora alguns setores da economia norte-americana tenham sido atingidos pelas duas ondas de mudança tecnológica, não é menos verdade que as empresas norte-americanas mantêm um lugar de destaque em termos de produtividade nas atividades líderes de digitalização. E enquanto a China está acelerando seu ciclo de absorção de tecnologia e conseguiu estabelecer uma plataforma de fabricação global imbatível em termos de estrutura de custos, ainda tem um longo caminho a percorrer quando se trata de digitalização generalizada.
Em suma, o dólar poderia ceder parte de sua posição à moeda chinesa ao longo deste século. Mas para a China entrar em colapso, teria que unificar sua moeda e sua economia deixar de ser interdependente com os EUA. Nenhum desses sinais é visto no horizonte.
“As opiniões aqui publicadas são de responsabilidade exclusiva de seu autor.”
